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机械设备行业:工程机械销量增幅缩窄

发布日期:2019-06-22 07:01
作者:幸运赛车

  事。件:

  近期,挖机,起重机,压路机。推土机及装载机等各大品种的工程机械产品的数据已经陆续发布。整体来看,由于工作量与保;有量的缺口不断填平,工程机械各。品类产品的同比增幅出现正。常的缩窄。前期对行!业内较为重要的品种如挖机和起重机的销量和格局进行了分析(详见《确定性高,汽车起重机全年销量有望&#;突破32000台》及挖机增幅正常缩窄,工程机械全年确定性;较强),而随着各品种数据的不断披露,工程机械全系产品的销售可以为行业趋势的判断,和方向提供更为丰富!的验证;和支撑。

  !核心观点

  铲运机械销量增幅快速缩窄,巨大的保有量仍是症结:由于装载机在土石方工作下的用;途十分广泛且十分便宜,因此长期以来其销量一直在挖掘机之上,因此土石方工作量足够的情况&#;下,装载机的供给远高于挖机(目前保有量超过170万台)。因,此在挖掘机替代作用及工作量增速下滑的背景下,装载机的销量增速会出现明显的、下,滑(说明土方工作量的增长不及挖机及装载机保有量的增长)。根据中国工程机,械工业协会的!统计数据,18年1-8月共计销售装载!机;82、636台,同比涨幅28.4%。8月单月销售装载机8362台,同比增;长9.5%,而在4月时,这一增速接近50%,。

  推土;机稳步增长,山推独占鳌头。推土机也是。从事土方作业的一种工程车,但相较于挖机和装载机,;推土机的工作方式更为单一(主要是平整场地和浅坑回填,等作业)。根据中国工程幸运赛车机械工业协会的统计数据,18年1-8月共计销售推土机5374、台,同比涨幅32.2%。其中山推一家独大,占比超过68%.行业CR3达到82%。8月单月,推土机的同比销量保持持平。因此整体来看,,目前、我国的总体土方工作量与相关保、有。设备的工作量基本持平,后续随着各品种的销售,相关产品的增幅也会;正,常回落。

  压路机增长乏力,龙头市占率提升。根据,中国工程机械工业协会的统计数,据,18年1-8月共计销售压路机13837台(其中徐工占比28.3%,柳工占比11.1%,三一占比7.8%),同比涨幅12.3%。8月单月,共销售压路机1257台(其中徐工占比25.9%,柳工占比11.9%,三一;占比10.0%),同比下滑8%。我们认为,工程机械仍是完;成社会工程、量的工具,而伴随着下&#;半年!及19年国家在重大项目建设与储备,农村基建,雄安新区建设等领域的投入的不;断加强,行业整体工作量(包括土石方工作量,吊装及压实等工作)均会!有所提升,而各品种的销售也、有望再次走高。

  投。资建议与投资标的

  建议关注受益于行业格局优化的整机龙头企业,徐工机械(000425,买入)、三一重工(&#;600031,买,入);建议关注柳工(0&#;00528,未评级)。同时建议关注工&#;程机械核心零部件供应商/,后市场龙头、如恒立液压(601100,未评级)、、艾迪,精密(603638,未评级)。

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